据最新公告披露，鑫元基金将于7月1日新发——鑫元佳享120天持有期债券型证券投资基金（基金代码：A类：020813、C类：020814）（以下简称“鑫元佳享120天”），产品拟由刘丽娟、黄轩共同管理。拟任基金经理刘丽娟，拥有16年固定收益投资交易管理经验，擅长宏观分析及利率策略、风险管理、久期管理，经历市场的多次冲击，积累丰富的流动性管理经验。拟任基金经理黄轩，拥有12年金融从业经验，具有丰富的银行间市场交易经验，较强的宏观分析与信用研究能力，功力深厚，决策果敢，善于进行资产配置。固收双星此番搭档，全方位匹配中短期债券投资管理要求。
2024年以来，在经历数次降息之后，几乎所有银行都已经告别了存款利率3%的时代，部分银行一年期存款利率更已跌破2%，但国人的储蓄潮却并没有因为利率的走低而就此退去。央行公布的2024年4月金融数据显示，前五个月人民币存款增加9万亿元。其中，住户存款增加7.13万亿元。截至5月末，人民币存款余额293.26万亿元，同比增长6.7%。金融机构的存贷差处于近5年的高位。
数据来源：Wind
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2020年股票市场亢奋期过后，如今的储蓄行为更多被解读成居民对投资中波动的极度厌倦、以及对安定的强烈渴望。“求稳”成为了居民投资迫切的理财需求，也是近年来投资世界里的稀缺体验，而人们回到存款和活期的背后正是低波动资产的“资产荒”。国债收益率的极低与黄金价格的极高，在某种程度上也成为了这种焦虑与迷茫的侧写。中短期债券由于其波动相对较低的特点，获得了居民投资的青睐。
鑫元佳享120天专注中短期债券投资，以中短期信用债作为核心底仓，通过活跃利率债等波段交易增厚收益，力争控制波动。
1. 专注中短期债券投资，致力低波动与收益兼顾
顾名思义，中短期债券主要是久期为1到3年的债券。以中短期债券的代表指数中债-综合财富(1—3年)指数(CBA00221.CS)为例，近10年(2014.1.1—2023.12.31)内，根据Wind数据显示，该指数年化波动率基本不超1.50%，平均年化波动率仅为0.94%，且每年均取得正回报，平均收益年化收益达到4.28%，实现了兼顾低波动与收益兼顾。
数据来源：Wind，2014.1.1-2023.12.31
鑫元佳享120天专注中短期债券投资，以中短期信用债为核心底仓、辅以活跃利率债、次级债波段交易增厚的策略作为固收配置策略。平均剩余期限较短的信用债可以在较短时间内实现票息收益，利率债、次级债波段交易也会起到收益增厚的效果。在此基础上，努力为投资者实现“低波动”与收益兼顾。
2. 设置120天持有期，投资体验更优
从过往历史来看，持有债券型基金120天的投资胜率（在任意时刻购买该产品持有一定期限后盈利的概率）更高。
如以万得债券型基金指数（885005.WI）作为投资标的，根据Wind数据显示，在2014.1.1至2024.5.31区间中的任意交易日买入并持有30天/60天/90天/120天，可见持有120天，投资胜率相对更高。
数据来源：Wind
同时，对于投资者来说，设置最短持有期能够减少频繁操作，提升其投资体验。
3.持有满120天后，可随时赎回
相较于封闭式基金和定期开放式基金而言，鑫元佳享120天申购赎回相对更灵活。一方面投资者可以在任何时点进行申购，另一方面持有120天后可以选择任意时点赎回。
此外，从资产配置的角度看，债券是风险和收益相对适中的投资品种，中短期债券策略更是以其波动较低的特性而成为多元化资产配置的“压舱石”。
拟任基金经理刘丽娟、黄轩认为：
宏观经济角度，今年经济数据好于预期，显示目前经济处于好转趋势，但整体经济仍面临有效需求不足、社会预期较弱、地产投资与销售仍处低位的情况，宏观经济尚未出现显著改变；
货币政策角度，未来货币政策或将在稳增长方向持续用力，后续降息降准都还有空间。在宏观经济出现显著改变之前，收益率上行空间也较为有限，短期债市或将维持震荡走势；
银行间流动性角度，目前短端资金价格仍高于政策利率，也明显高于去年二三季度水平。受短端资金成本制约，中短期债券收益率相比长端仍有性价比；
债券市场供需角度，4月转负的社融数据显示目前社会整体融资需求仍偏弱，资产荒格局尚未改变。短期内，如政府债发行的提速引发市场调整，收益率出现一定上行时，反而为我们提供了较好的投资机会。
总体来看，基于宏观经济尚未出现显著改变、资产荒格局尚未逆转，中短期信用债期限利差和信用利差仍有一定压缩空间，中短期信用债票息价值仍可把握。短期市场虽可能维持震荡，但债市中长期趋势仍向好。
在短期震荡行情中，中短期债券投资也是可以重点关注的方向。一方面，中短期债券久期更短，相较于中长期债券的波动相对更小；另一方面，高评级、信用资质优秀的中短期债券品种也更有利于防控信用风险。
鑫元佳享120天持有期债券型证券投资基金（基金代码：A类：020813、C类：020814）将于7月1日正式发售！本基金专注中短期债券投资，以中短期信用债为核心底仓、辅以活跃利率债、次级债波段交易增厚的策略作为固收配置策略，力争为投资者实现“低波动”和收益兼顾。（CIS）
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。该产品由鑫元基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，认真判断并谨慎做出投资决策。本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。鑫元佳享120天持有期债券型证券投资基金的风险等级为中低风险，适合稳健型、平衡型、成长型和进取型投资者。本基金对每份基金份额设120天的最短持有期限，在最短持有期限内基金份额持有人不能提出赎回或转换转出申请，敬请投资者注意投资风险。投资者从代销机构购买本产品的，产品风险等级和投资者风险承受能力的评定结果以及匹配规则，以代销机构为准。
校对：祝甜婷
