6月21日，西部证券公告，正在筹划以支付现金方式收购国融证券股份有限公司控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。
对于此次西部证券筹划收购国融证券，有业内人士表示，西部证券有望通过外延扩张并购方式进一步提升综合竞争力，西部证券是国内中型综合类证券公司之一，目前净资产为283.26亿元，西部证券此次并购有利于优化资源配置，发挥业务协同效应，提升行业竞争力。
拟作为收购对象的国融证券，在新三板、北交所等业务上颇具特色，资产体量不及西部证券的1/5。国融证券虽然体量较小，但股权结构较为复杂，西部证券欲完成收购或许也将面临不少挑战。西部证券在公告中亦提示，本次交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和协商，交易存在不确定性。
“西部+国融”来了
公开资料显示，西部证券成立于2001年，注册地陕西省西安市，注册资本44.7亿元，实际控制人为陕西投资集团有限公司。2012年5月3日，公司在深交所上市，是全国第19家上市券商。股东方面，陕西投资集团有限公司、上海城投控股股份有限公司分别持股35.65%、10.26%，为公司第一、二大股东。西部证券长期以来深耕西部地区，在陕西省具有领先的市场地位。
近年来，西部证券呈现了较快的发展速度，截至2024年1季度末，西部证券净资产为283.26亿元，资产总额达985.33亿元。以2023年末的Wind数据统计比较，西部证券净资产、总资产分别排名行业第27位、第30位。
从经营层面来看，在行业整体承压背景下，西部证券2023年的成绩单展现出十足的“韧性”，2023年实现营业收入68.94亿元，同比增长29.87%；实现净利润11.66亿元，同比增长170.76%。具体来看，公司自营投资、投行、资产管理等多个业务营收均实现了同比增长。其中，自营投资板块业务营收同比增幅最大，全年营收17.60亿元，同比增长173.71%。
近年来，西部证券一直关注着行业收购机会，谋求通过收购等方式整合行业资源。早在2021年9月，西部证券曾宣布与北京金控组成联合体，以自有资金参与收购新时代证券98.24%股权。彼时，西部证券表示，参与竞买是为了增强战略、业务、人员及区域等多方面协同优势，提升行业竞争力和盈利能力。不过，最终由于双方组成的联合体无法于北京产权交易所要求时间内完成资料提交及保证金缴纳工作，西部证券终止了收购新时代证券的计划。
拟作为收购对象的国融证券，资产体量不及西部证券的1/5。截至2023年末，国融证券净资产42.16亿元，资产总额176.75亿元，两项指标分别排名行业第87位、第77位。按上述数据假设，西部证券若完成此次收购，则净资产有望超过300亿元，资产总额有望逼近1200亿元。
在中小型券商中，国融证券在新三板、北交所业务上颇具特色，公司以此作为突破发展方向，在服务中小微创新业务方面积累了深厚经验。Choice数据显示，截至2023年末，国融证券持续督导挂牌的新三板企业家数达270家，位居行业第4名。
不过，国融证券当前的股权结构较为复杂。企查查信息显示，作为国融证券控股股东的北京长安投资集团有限公司（下称长安投资）对国融证券全部持股（按出资额记载为12.59亿元）日前已在北京市仲裁委的申请下被司法机关所冻结，冻结期自2022年9月15日起至2025年9月14日。相关纠纷缘于杭州普润等国融证券多名中小股东与长安投资2016年就国融证券达成的一场Pre-IPO投资对赌协议。
西部证券在公告中亦提示，本次交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和协商，交易存在不确定性。
券业并购重组迎来加速期
2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。该意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。该意见明确，要加强行业机构股东、业务准入管理，推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。
据上海证券报不完全统计，近两年证券行业近20家证券公司涉及股权变动，既有地方国资入主券商，也有行业持续整合牌照资源的趋势。其中，“平安+方正”“太平洋+华创”“国联+民生”以及“浙商+国都”等四起券业并购事件被市场高度关注。
目前，已有不少案例取得新进展。4月25日晚间，国联证券发布关于筹划重大资产重组事项的停牌公告。公告称，国联证券正在筹划通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权并募集配套资金。这预示着，自国联证券控股股东无锡市国联发展（集团）有限公司于2023年3月15日通过竞拍方式取得民生证券34.71亿股股份后，两家证券公司重组整合进入实质性阶段。
3月29日，浙商证券发布公告称，拟通过协议转让方式，受让重庆信托、天津重信、重庆嘉鸿、深圳远为、深圳中峻分别持有的国都证券4.7170%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.6289%股份，合计股份占比为19.1454%。本次受让成功后，浙商证券将成为国都证券的第一大股东。
业内人士表示，券商行业并购重组仍然是2024年投资主线，头部券商通过并购重组、组织创新等方式做优做强，中小券商差异化发展、特色化经营的行业特征得到进一步验证，券商板块并购重组将持续发酵，行业将持续受到并购重组事件催化。
