概要：7月1日起，ETF销售新规实施，禁止以交易量换销售规模，重塑ETF销售模式。多家机构认为，ETF募集将更真实，探索新合作模式。降佣将促进ETF以投资者财富管理为导向，强调产品稀缺性、流动性、创新性。预计券结模式将成为合作发力点，推动ETF向投资者提供一揽子解决方案。
自7月1日起，《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式拉开帷幕，正处于发行期的ETF产品成为这场改革中的先锋，率先”作答”。之前，与券商间依赖交易量换取销售规模的老路已被斩断，多家机构直言不讳，ETF的募集将更趋真实与透明。
在行业生态的崭新篇章中，基金公司与券商携手并进，探寻全新的销售合作之路。展望未来，降佣政策将引领ETF首发销售与激励模式踏上新的征程。指数产品的生命力及其规模的稳步增长，将成为市场的焦点与核心。稀缺性、流动性、创新性，这些依然是ETF未来竞争的关键所在。ETF，或许将告别过去单纯追求销售量的时代，转而以投资者财富管理为核心，开启全新的销售篇章。
🚀**传统合作模式，正面临前所未有的变革风暴！**🌪
随着科技的飞速发展，那些曾经坚如磐石的传统合作模式，如今已站在了时代的十字路口。它们不再是永恒不变的真理，而是面临着被颠覆、被重塑的严峻挑战。🛤
在这个变革的浪潮中，我们见证了一个个旧有框架的崩塌，也看到了新思维、新模式如雨后春笋般涌现。它们以其独特的魅力和强大的生命力，冲击着传统合作的边界，为我们带来了前所未有的机遇和挑战。🌱
此刻，我们不再是简单的参与者，而是这场变革的见证者和推动者。让我们携手共进，迎接这个充满无限可能的崭新时代！🌟
随着国内ETF投资浪潮的汹涌澎湃，券商纷纷将ETF视作财富管理转型的航标，全力推进ETF代销业务。过去，券商与基金公司携手，以交易量换取销售规模的策略进行资源互补，但这种模式在7月1日实施的《规定》下画上了句号。《规定》铁腕出击，明确禁止了将券商的选择、交易单元租用、交易佣金分配等与基金的销售、保有规模挂钩，严禁任何形式的利益交换，确保了市场的公正与透明。
如今，众多正在发行或即将发行的ETF产品，犹如站在了新规的考场前，成为了第一批“应考生”。它们中既有热门的QDII产品，如华泰柏瑞基金、南方基金旗下的沙特ETF，也不乏景顺长城国证港股通红利低波动率ETF、华泰柏瑞中证油气产业ETF等红利主题产品，更有博时上证科创板芯片ETF、工银上证科创板生物医药ETF等科创主题产品，琳琅满目，各有千秋。
记者在查阅这些ETF的发行公告时，发现不少ETF在2023年年末就已获得中国证监会的注册批复。按照常规，基金产品在取得批文后需在6个月内发行，然而，在当前行业生态和销售模式重塑的背景下，部分ETF选择了“压哨”发行，有的还出现了募集期延长的现象。这无疑为市场增添了几分期待与悬念，让我们共同期待这些ETF产品在新规的指引下，书写出更加辉煌的篇章！
**新品震撼登场，却遇市场挑战**
当我们的新品首次亮相时，我们满怀期待，希望能引起市场的热烈反响。然而，令人遗憾的是，目前这款新品的募集效果并未如我们所愿，显得相对平淡。
但请相信，这并不代表我们的新品缺乏魅力或价值。相反，它汇聚了无数设计师和工程师的心血与智慧，每一个细节都经过精心打磨，旨在为用户提供更为卓越的使用体验。
面对当前的挑战，我们不会气馁，更不会放弃。我们深知，每一款成功的产品都需要经历市场的考验和用户的认可。因此，我们将继续努力，通过更多的宣传和推广，让更多的人了解和认识我们的新品。
我们相信，只要我们不断努力，不断创新，我们的新品终将会在市场上大放异彩，赢得广大用户的喜爱和信赖。让我们一起期待那一刻的到来！
随着《规定》的正式实施，原先依赖交易量驱动销售规模的方式已然成为历史。据中国证券报记者深入探访多家公募机构后获悉，近期ETF的募集效果并不理想，即便是市场上炙手可热的主题产品，其募集规模也往往仅触及2亿元的成立门槛。这一状况，无疑揭示了当前ETF市场的一个普遍现象：募集规模正逐渐回归理性，反映出市场的真实销售水平。
随着新发难度的增加，未来的ETF规模增长将更加依赖于持续而稳健的营销策略。沪上某公募机构资深人士王洋（化名）坦言：“ETF的生命力在于其规模，即使业绩再出色，若规模无法持续扩大，也难以立足市场。”
对于那些不得不延长募集期的产品，业内人士透露，这主要是受限于产品批文后需在6个月内发行的硬性规定。面对这一压力，部分基金公司可能选择“压哨”发行。然而，在当前市场环境下，基金公司可能不会对这些新发产品投入过多资源，因此部分产品可能会面临募集期再度延长，甚至募集失败的风险。
在行业规则重构的转型期，公募机构和券商正积极探寻新的销售合作路径。王洋表示：“当前，券结、托管等业务资源仍是双方洽谈的热点。同时，部分机构对ETF管理费分成持开放态度，但亦有机构对此持保留意见。此外，部分机构还可能凭借其在主动权益管理方面的优势，为合作方提供佣金支持。”
除了产品创收外，公募机构和券商之间的合作空间亦在不断扩大。例如，基金公司可以将ETF新发业务与其他业务打包，与券商进行深度洽谈，以实现双方在多个业务领域的合作互补。此外，基于我国互联网普及率的飞速提升，海外智能投顾业务正逐步引入国内市场，“投顾+ETF”模式有望在未来财富管理领域占据主导地位。
**携手共进，共绘未来新篇章——合作模式全面升级，实现“多点开花”的崭新景象**
在新的时代背景下，我们的合作模式正迎来一场前所未有的变革。这一变革并非简单的调整，而是一次全面升级，旨在实现“多点开花”的崭新景象。我们坚信，通过携手共进，我们能够共同绘就一幅充满活力和希望的未来新篇章。
这一合作模式的升级，不仅仅是数量的增加，更是质量的飞跃。我们注重在每一个合作点上深耕细作，确保每一个项目都能够得到精心打造和完美呈现。同时，我们也积极拓展新的合作领域，与更多的合作伙伴携手前行，共同开创更加广阔的市场空间。
“多点开花”不仅是我们合作模式的象征，更是我们共同追求的目标。我们希望通过这一模式，让每一个合作点都能够绽放出耀眼的光芒，为整个行业的发展注入新的活力和动力。我们相信，在不久的将来，这一合作模式将会成为我们共同的骄傲和自豪。
让我们一起携手共进，共绘未来新篇章。在这个充满挑战和机遇的时代里，让我们用智慧和勇气去创造更加美好的明天！
公募降佣新规的正式实施，无疑为整个行业带来了深刻的变革。公募机构纷纷意识到，ETF的首发销售与激励模式正迎来新的转折点，指数产品的核心竞争力和规模增长将成为未来发展的关键。
天相投顾基金评价中心的专家指出，随着销售收入的降低，机构将不再盲目追求销量，而是更加审慎地选择发行产品。华南某知名公募人士（化名张军）在接受中国证券报记者采访时强调，ETF的稀缺性、流动性和创新性是其核心竞争力。这要求公募机构在深入研究海外市场趋势、分析市场走势和指数收益特征的同时，更要加强市场调研，挖掘出那些具有内生增长动力、能够为投资者创造真正价值的产品。
在首发激励可能下滑的背景下，市场预测券商将更多地从已有的ETF中选择产品进行常态化运营，以扩大保有规模。盈米基金研究院的量化研究员王誉蓉更是预测，ETF的销售模式将逐渐从单纯追求销量转向以投资者财富管理为导向，通过ETF工具为投资者提供全方位、个性化的解决方案，以更好地匹配其风险收益目标。
张军对于这一方向给予了高度评价，并认为ETF的交易投顾化有助于调节我国资产市场交易结构，改善投资者追涨杀跌的行为。他坚信，ETF作为被动投资工具，其高透明度和流动性将更受投资顾问的青睐，成为基金投顾业务的重要选择。
此外，多位业内人士表示，在利益一致的驱动下，券结模式可能成为基金公司和券商在ETF产品上合作的新发力点。为了维持ETF的活跃流动性和持续扩大规模，券商作为做市商的角色至关重要。在券结模式下，合作券商在ETF的销售、交易、结算等各个环节都将有更高的参与度，与基金公司的合作将更加紧密，实现双方的共赢。
张军进一步指出，ETF的投资风格与部分券商客户的需求相契合，而融资融券业务中ETF也是券商的重要融券资源。这使得双方的合作模式更加多元化，降佣新规有望推动更多基金公司采用券结模式发行产品。券商在推动财富管理转型的过程中，也需要各类基金产品来满足客户的配置需求，而券结模式也可以为券商带来额外的佣金收入，因此券商对持续布局券结模式基金的积极性很高。
总之，公募降佣新规的实施将为整个行业带来新的发展机遇。公募机构需积极应对市场变化，加强策略研究和市场调研，挖掘出更多具有竞争力的ETF产品。同时，券商也应抓住机遇，与基金公司紧密合作，推动财富管理转型和ETF产品的持续发展。
