概要：周五双焦大跌，焦煤产量回升和蒙煤长协价格下调为主要原因，导致黑色板块受挫。市场供需面偏宽松，焦炭产量增但下游铁水产量下降，贸易商观望。分析师预计焦炭现货仍将提涨，但盘面将震荡盘整。建议反弹后试空，多卷空煤策略继续持有。
周五，市场剧烈震荡，双焦价格大幅跳水，瞬间将本周的涨幅吞噬殆尽，更是牵动了整个黑色板块的神经，令其陷入一片低迷。
在这牛熊交替、波谲云诡的行情中，究竟是什么力量引发了双焦的暴跌？而在这波动之中，交易者又该如何把握市场的脉搏，洞察那些至关重要的变量？
广发期货煤焦研究员王凌翔深入剖析道：“焦煤产量的迅速回升和蒙煤长协价格的回落，无疑成为了双焦暴跌的幕后推手。”他进一步指出，三季度蒙煤长协坑口基准价格较二季度下调了惊人的15.77美元/吨，降至93.43美元/吨，其中部分长协企业的优惠价更是低至81.28~85.02美元/吨。这一调整直接影响了仓单成本，当前理论上的最低仓单价格已降至1150~1200元/吨。受此影响，市场信心受到严重打击，盘面大幅下挫，若后市焦煤供需失衡，下行空间仍不容小觑。
据记者了解，周五蒙煤的三季度长协价格公布后，国内坑口价格迅速从1300元/吨暴跌至1100元/吨，市场一片哗然。
Mysteel测算显示，该季度坑口价格折算口岸蒙5原煤含税成本在1054.5~1103.9元/吨区间，而当前蒙5原煤口岸报价已高达1320元/吨，折算仓单价格更是达到了1620元/吨左右。这一巨大的价差无疑给市场带来了极大的压力。
自7月以来，在利好预期的支撑下，整个黑色板块曾一度出现强势上涨。然而，周五焦炭期货主力合约却大幅走低，盘面价格从最高2349元/吨暴跌至最低价2218元/吨，跌幅高达131元/吨。这一暴跌不仅让市场惊愕不已，更让众多交易者陷入了深深的思考。
对于双焦的暴跌，中辉期货双焦研究员杜鹏给出了另一番解读。他认为，除了蒙煤长协价格下调外，基础设施和房地产投资增速的持续下降也是重要原因之一。尽管政策在鼓励这两个用钢大户，但从政策出台到效果显现需要一定的时间。此外，焦炭产业内部的矛盾也不容忽视。周五公布的数据显示，焦炉的开工率和焦炭的日均产量均有所增加，但铁水产量却出现了小幅下降。这将在未来扭转焦炭的供需关系，给市场带来更大的不确定性。
王凌翔进一步表示，当前供需面依旧偏宽松，产量增幅明显。根据汾渭数据显示，本周煤炭产量大幅增加，大样本原煤产量周环比增加12.4万吨至882.1万吨，精煤产量周环比增加7.8万吨至456.4万吨。然而，下游钢焦企业刚需补库，贸易商多观望为主，上游煤矿精煤库存环比增加4.4万吨至186万吨，下游全样本焦化厂库存环比增加16万吨至928.3万吨，247家钢厂库存环比下降5.1万吨至743.8万吨。整体来看，产业链整体仍以累库为主，上游增产叠加下游刚需补库，供需面依旧偏宽松。
产业企业透露，目前焦炭供需局面仍显紧张。尽管本周焦炭产量增加、下游铁水减量，但焦炭整体库存仍出现了下调8.5万吨的现象。这主要得益于市场对焦炭第二轮提涨的预期得以落地，平衡了当下增产的焦炭。
焦企增产的背后是利润的驱动。数据显示，全国平均吨焦盈利已达到38元/吨，而江苏、山东、河北的焦企吨焦盈利更是超过了100元。这一诱人的利润水平无疑激发了焦企的增产热情。
国投安信黑色金属首席分析师曹颖则认为，尽管焦炭现货第二轮待涨，但盘面情绪受原料煤拖累继续回落。从需求端来看，铁水产量维持高位，炉料刚需保持良好；然而随着
