概要：上周A股连续八周下跌，拖累权益类基金表现，FOF净值走低。有色、周期股活跃使少数FOF净值收正。市场预计经济改善、市场存在反弹可能。养老目标FOF面临规模和业绩双重困境，需解决依赖基金经理、投资范围局限等问题。
上周（7月1日至7月7日），A股市场的风云突变令投资者心生忧虑。各大指数纷纷呈现颓势，周线纷纷收阴，尤其是沪指，竟然罕见地连续八周周线收阴，这一连串的下跌不仅令市场信心受挫，更对权益类基金的净值表现构成了沉重的打击，FOF的净值也随之走低。
《每日经济新闻》的深入观察发现，尽管上周部分有色、周期股的表现勉强带动了相关行业指数基金有所反弹，但绝大部分FOF重仓基金的周收益率却出现了显著的跌幅。更令人担忧的是，从年内的净值收益率来看，亏损的阴影愈发扩大，市场的寒意似乎愈发刺骨。
沪指八连阴的颓势，让FOF的年内跌幅进一步加剧，投资者的信心备受考验。
上周，公募FOF市场再次陷入“失血”的困境。Wind数据显示，偏股混合型基金指数上周跌幅高达1.07%，股票型基金总指数的跌幅更是达到1.14%。与此同时，债市扰动也让债券型基金指数在上周出现下跌，可谓多事之秋。
可以毫不夸张地说，上周公募FOF可配置的多类型资产几乎都处于下跌的泥潭中。然而，有色、周期股的再度活跃，却像一抹亮色，为少数FOF带来了周内的净值收益率正增长。其中，工银睿智进取一年A、国泰行业轮动A在股票型FOF中脱颖而出，周收益为正。工银睿智进取一年更是重仓了南方中证申万有色金属ETF、博时自然资源ETF等优质标的。
面对市场连续八周的调整，中欧基金的分析师们认为，经济改善的方向有望在近期变得明朗，诸多中长期的投资机会也将重新显现。这一观点给了投资者一些喘息的机会。
进一步分析来看，近几年市场成交7000亿元以下往往被视为短期市场底部和变盘前的信号。而沪深300指数在近期下跌后，已经消化了相关政策利好所带来的涨幅，短期市场存在反弹的可能性。这一分析为投资者提供了一线希望。
然而，对于当前的权益、固收类资产而言，随着财报的逐渐披露，新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的认可。对于债市而言，中期仍看好“资产配置荒”格局延续、利率趋势下行，但短期在中期格局和央行调控的背景下或呈现震荡格局。
养老目标FOF作为公募FOF市场中的关键一环，目前却面临着规模和业绩的双重困境。
从目前国内公募FOF的存量产品来看，越来越多的养老目标FOF加入市场，以满足投资者日益增长的养老需求。然而，遗憾的是，这类基金所面临的规模、业绩困境却愈发严峻。Wind数据显示，上周120只养老目标FOF中，仅有42只周收益为正（统计初始份额）。而从年内的收益率来看，更是仅有30只业绩收正。这意味着，被广大投资者寄予厚望的养老资金今年以来大概率面临亏损的尴尬境地。
针对特定的Y份额产品，虽然享有部分税率减免的优惠，但投资收益的亏损已经让不少优惠金额的“安全垫”荡然无存。这一现实无疑给投资者带来了沉重的打击。
更为严峻的是，不仅业绩欠佳，基金规模也备受考验。绩差基金的规模日渐“迷你化”，发行端也屡现卖不出的情况。此前就有信澳添泰稳健三个月持有FOF因募集金额低于2亿元而宣告失败。而在持营端，越来越多的基金公司旗下养老FOF遭遇清盘，如平安养老2045五年、中信保诚养老2035三年等，业绩频频跑输基准，即便是发起式基金也难以给予投资人长期的陪伴。
对于养老FOF当前遭遇的种种问题，业内人士分析指出，其痛点主要在于过度依赖基金经理个人能力和投资范围局限。为了扭转这一困局，除了拓宽投资范围之外，还需要将FOF投研转向更加系统化、科学化的评价体系。只有这样，养老FOF才能逐渐走出困境，为投资者提供更加稳健的养老保障。
