全球市场多元化配置渐热，QDII基金受到投资者青睐。其中，国内唯一投资越南市场的公募QDII产品——天弘越南市场基金（QDII）成为投资者进行海外配置的选择之一。管理该基金的基金经理胡超近日在接受上海证券报记者采访时表示，投资越南市场最主要的逻辑是看好其中长期经济发展潜力。考虑到越南市场的定位，建议配置比例占海外总投资的5%，投资人可根据越南的政策取向、经济发展速度、市场估值情况等判断入市时机。
分享越南经济发展红利
近年来，凭借便利的港口、较低的劳动力成本以及招商引资的优惠政策，越南市场吸引大量外资流入，其资本市场也为国际投资者所关注。作为长期关注海外市场的基金经理，胡超将投资方向瞄准了越南市场，试图为投资者寻找分享越南经济增长红利的机会。
在胡超看来，目前越南经济正处于快速增长阶段，增长的空间较大。“截至去年末，越南人均GDP约为4300美元，城镇化率约为40%。”他说。
胡超表示，投资越南市场的主要逻辑是看好越南中长期经济发展潜力。通过投资资本市场，获得经济增长所带来的红利；在行业配置方面，可主要配置与经济增长密切相关的行业和板块。
胡超还提示，越南市场基本上以散户为主，波动较大；市场不大，总规模为3000亿美元左右。因此，在全球资产配置的总框架下，投资者对越南市场的配置比例不应过高，兼顾分散风险，分享越南经济中长期发展红利。
越南银行业业绩稳定
胡超多次深入越南调研，走访了超市、便利店、药店、母婴用品店、电器城等，直观感受了越南的经济发展状况，并与当地监管机构、交易所、金融机构等进行沟通交流，了解金融行业发展的政策方针，此外还调研了多家上市公司，围绕行业前景和公司发展进行了探讨。
他发现，越南经济增长非常依赖银行体系的信贷投放。越南非银机构较少，最重要的融资渠道仍是银行信贷投放，这基本上决定了越南经济发展的节奏和方向。
“越南银行的盈利模式比较简单，基本上以借贷赚息差为主；利率水平较高，一年期存款利率约为6%，一年期贷款利率约为8%。今年，越南银行净息差变动主要与不同银行的负债结构有关，整体行业层面有望保持稳定。”胡超说。
胡超认为，随着越南城镇化率不断提升，房地产行业仍有不错的投资机会。证券行业也是关注的重点，目前越南个人投资者数量约为600万人，占越南人口的6%。同时，越南基本上没有公募基金等业务，未来有很大的发展空间。
外资流出并未造成显著压力
看得见的“脚力”逐渐转化成胡超投资的“思考力”。今年以来，外资连续几个月净卖出越南股票，其中5月净卖出7.28亿美元。今年上半年，外资累计净卖出约18亿美元，上半年净卖出额已经超过2023年全年。
不过，胡超对越南市场并不悲观。他说，越南经济基本面没有发生变化，这是投资最重要的衡量指标。目前，越南正在经历居民生活水平提高、工业化进程加速、城镇化率提升的进程。
胡超说，越南资本市场的涨跌取决于本国投资人。从越南股市日均成交量来看，本国投资者占比约九成，外资占比约一成。因此，今年外资净流出短期内对市场造成一定的压力，但本国投资人在不断进入，从6月到现在，指数已基本上回到年内高点。
胡超还提及，目前越南整体利率环境相对较低，房地产市场仍处于早期复苏阶段，普通居民投资渠道有限，大量资金就进入了股市。
在胡超看来，越南市场仍在比较健康的轨道上运行，涨跌只代表估值的一时变动。只要上市公司盈利增长保持良好势头、国家经济增速保持良好势头，投资越南市场的中长期逻辑不会发生大的变动。
