9月23日，沪指涨0.44%录得四连阳，金融股走势分化，银行股震荡反弹，非银、多元金融等均出现下跌。分析人士认为，银行股主要受到护盘影响，券商保险与银行股资金形成跷跷板效应。
近期，证券公司风控新规出炉，头部券商资本运作空间进一步放开，杠杆水平与盈利能力有望进一步提升。同时，二级市场的表现，也预示了市场对行业合规性的风险预期仍然存在。
银行股震荡反弹
午后，银行股震荡反弹，板块上涨近1.6%，华夏银行、宁波银行涨超3%，重庆银行、成都银行、北京银行、中信银行、民生银行等跟涨。
消息面上，央行行长潘功胜在出席第二届中国—葡语国家中央银行及金融家会议时称，中国经济稳定增长，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。
对于今日银行股上涨、券商保险股下跌的表现，独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，银行股主要受到护盘影响，券商保险与银行股资金形成跷跷板效应。
今年以来，银行股走势良好。根据万得资讯统计，在A股上市的42家银行中，八成以上个股年内实现上涨，其中13家银行的涨幅超过20%。
中国银河证券研报表示，金融“挤水分”和资金空转治理延续，信贷投放减速提质，节奏趋于均衡，总量保持合理增长，政府债发力支撑社融。央行提出将推出增量政策，进一步降低企业融资和居民信贷成本，更有针对性满足合理消费融资需求，体现促消费、扩内需导向。在当前资产荒的环境下，继续看好银行板块红利价值。
此外，保险股整体收跌，主要系天茂集团拖累，下跌幅度逾6%，中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保均上涨超1%。
多元金融板块跌幅居前，板块下跌逾1%，弘业期货跌停，九鼎投资等跌逾4%。
消息面上，9月18日，湖南证监局对弘业期货长沙营业部及相关责任人出具罚单。该营业部存在员工违规为客户的期货配资活动提供便利并获取报酬的情形。湖南证监局决定对该营业部采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
头部券商或受益
券商股小幅下跌，板块内个股跌多涨少，锦龙股份上涨近3%，国信证券上涨超1.4%，其余个股平均波动幅度不太大。
消息面上，证监会近日修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，于2025年1月1日起正式施行。在业内人士看来，头部券商资本运作空间进一步放开，杠杆水平与盈利能力有望进一步提升。
“券商风控指标计算标准新调整，主要目的是支持券商提升资本空间，增强券商活力与主动权，但市场对该消息没有太大反应，或对未来风险管理升级的忧虑，合规性风险依然存在。”郭施亮说。
2016年，中国证监会修订发布了《证券公司风险控制指标管理办法》及配套风控指标计算标准。对于《证券公司风险控制指标计算标准规定》，2020年进行了第一次修订，2024年第二次修订。
相较2023年11月的意见稿，计算标准规定正式稿主要有五方面调整。东海证券非银分析师陶圣禹分析称，其中三方面为放松监管约束，一是对部分自营权益配置、做市业务的风险资本准备计算标准进行了下调，二是优化流动性覆盖率指标中的宽基指数折算率，三是新增净稳定资金率指标中的可用稳定资金；此外还有两方面的监管收紧，一是风险资本准备中的资管业务其他非标资产和部分场外衍生品计算标准提升，二是提升表外资管业务转换系数。
优质头部券商将迎来利好。国君非银刘欣琦团队表示，新规优化对券商投资股票、做市等业务的风控指标计算，并进一步突出分类监管导向，经营稳健的头部券商有望释放更多资本空间。
华西证券非银分析师吕秀华亦认为，新规下高评级券商的资本约束放松、杠杆上限空间打开，将有利于这类券商进一步提升用表水平及盈利能力。从现实各项监管指标约束情况来看，目前约束较大的指标主要是风险资本准备和净稳定资金率，特别是净稳定资金率指标，多家头部券商距警戒线较近，所以这个指标的放松具有重要的现实意义。建议关注受益明显的头部券商。
