证券时报记者 陈霞昌
国庆长假期间，全球股市表现平稳，香港股市表现一枝独秀。恒生指数单周上涨10.2%，年初至今上涨35.5%，成为今年全球主要市场表现最好的股票指数。在海外，中国资产同样表现优秀，纳斯达克中国金龙指数在10月1日至4日涨幅超11%，年内累计涨幅近25%，在全球各大指数中涨幅居前。
港股狂飙外资持续买入
在A股休市期间，港股通同样暂停交易。但即使没有南下资金，香港股市依旧气势如虹，恒生指数和恒生科技指数均上涨。
中资券商板块单周上涨70.37%，领涨各大板块。其中，申万宏源香港单周上涨516%，年初至今上涨674%，光大证券、东方证券、中信证券等多家大型券商股价接近翻倍。此外，科技、内银、房地产等多个板块同样涨幅喜人。
外资机构同样持续看好港股。其中，摩根大通用真金白银表明其态度，其先后买入港交所、比亚迪股份、赣锋锂业、中国太保、招商银行等，耗资超过60亿港元。
对于港股快速上涨，投资机构和分析师多数仍然长期看好，但也提醒投资者注意短期风险。
银河证券策略分析师杨超认为，港股业绩呈现回暖态势，为港股行情提供基本面支撑。2024年上半年，全部港股营业收入累计同比上涨2.8%，归母净利润累计同比上涨4.0%，均较2023年全年显著改善。全部港股年化净资产收益率（ROE）为8.6%，较2023年全年的7.8%提升明显，同时较2023年同期也上升了0.17个百分点。
但杨超也认为，港股市场的基本面很大程度上依赖于国内宏观经济。经济运行中仍然面临挑战，国内有效需求不足的问题仍然突出。
花旗银行的研报则重申对中国市场的正面看法。该行将2025年6月底恒指目标上调至26000点，并将2025年底目标定为28000点，以反映M2及电力需求增长高于预期。花旗对沪深300及MSCI中国指数明年上半年目标分别调升至4600点及84点，明年底目标则为4900点及90点。
该行认为，中国出台的一系列政策旨在应对经济放缓风险，未来或推出3万亿元人民币的支持消费措施，同时预测美联储未来一年持续降息可为中国货币政策松绑提供更多灵活性。花旗相信接下来的财报季度行业分析师或会将企业明年每股盈利预测上调。
与此同时，多家券商也纷纷提示相关风险，认为股市后续变动或受多方因素影响。其中，地缘政治冲突超预期，以及全球流动性宽松不及预期等都有可能影响市场表现。
中国资产海外受追捧
除港股外，在海外上市的中国资产同样受到追捧。以科技股为主要成份的纳斯达克中国金龙指数上周大涨11.85%。该指数已连涨4周，且自2023年2月1日以来首次收于8000点关口上方。在伦敦证券交易所上市的华泰证券曾单日上涨18%，在新加坡证券交易所上市的蔚来汽车，自8月中旬开始上涨，并连续8周上涨，累计涨幅达到68%。
对于中国资产火箭般的上涨速度以及未来走势，海外投资机构仍然分歧较大。
文艺复兴宏观研究的负责人杰夫·德格拉夫表示，从技术指标上看，当前中国股市是一个5年或者10年难遇的机会，中国的牛市刚刚开始，买入中国资产是当下最重要的策略。他还预测，沪深300指数有望在18个月内，甚至12个月内涨至6000点。
麦格理资本中国股票策略主管尤金·萧表示，中国政府的刺激政策，以及散户的参与度增加，中国股市的上涨会持续很长一段时间。但他也提醒投资者，如果政府未来的财政刺激计划不及预期，股市的反弹可能会终止。
GlobalX投资策略师比利·梁同样表示，资产价格未来上涨的基础是刺激措施的有效性，“如果政策执行力度强，在更广泛的投资者参与基础的支持下，我们可能会看到进一步的收益”。
美联储降息节奏或生变
国庆长假期间，美国股市如常交易，整体表现平稳。而美国就业数据转好，让美联储降息节奏或生变，对美股未来走势产生影响。
美国劳工部发布的报告显示，9月非农就业人数激增25.4万人，高于8月份修正后的15.9万人，好于市场普遍预测的15万人；同时失业率降至4.1%，下降了0.1个百分点。此外，该报告大幅上调了7月和8月的就业人口数据。
机构普遍认为，良好的就业数据或对美联储的降息步伐产生影响。
非农就业数据公布后，芝加哥商品交易所CME“美联储观察”的数据显示，美联储11月降息25个基点的概率为89.4%，此前该数据为71.5%；降息50个基点的概率为10.6%，此前该数据为28.5%；今年累计降息75个基点的概率为23.7%，此前该数据为44.0%，累计降息100个基点的概率为1.8%，此前该数据为10.2%。
美国前财政部长拉里·萨默斯就表示，美联储上个月降息50个基点的决定是“一个错误”，因为新数据显示，上个月美国的就业增长超过了所有预期。
“从事后看来，9月份50个基点降息是一个错误，尽管不是重大错误。”萨默斯说道，“非农就业报告证实了我们正处于高中性利率环境的怀疑，负责任的货币政策需要在降息方面保持谨慎。”
最新的非农就业报告还促使美国银行和摩根大通的经济学家们放弃了他们对更大幅度降息的呼吁。他们将对美联储11月份降息的预测从50个基点削减到25个基点。
摩根大通首席美国经济学家迈克·费罗利和美国银行经济学家阿迪亚·哈夫都指出，上周五的非农就业报告是限制他们对美联储宽松路径预期的动力。鉴于美联储在9月份降息50个基点举措，他们认为稳固的就业市场是美联储采取更审慎方法的理由。
本周，美国将公布9月通胀数据，美联储也将发布9月会议纪要，美联储年内降息节奏或会得到更多确认。
