【导读】房地产市场打出重磅政策“组合拳”，公募基金火速解读
中国基金报记者 方丽 曹雯璟
备受市场关注的房地产市场，打出一套政策“组合拳”！
10月17日上午10时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，住房城乡建设部、财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局等五部门介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。住建部表示，将会同有关部门，指导各地迅速行动，抓存量政策落实，抓增量政策出台，打出一套组合拳。
此次政策对房地产市场整体影响几何？有何积极意义？对A股市场有哪些影响？中国基金报记者第一时间采访了博时、中欧、创金合信、德邦、鑫元、兴银、鹏扬、富国等近10家基金公司，这些公司认为，本次五部门联合发声，政策力度大，政策覆盖面广，有助于房地产市场止跌回稳。
地产政策“组合拳”出手
今日房地产的“组合拳”可概括为“四个取消、四个降低、两个增加”，不少条款被基金公司所关注。
鑫元基金表示，今日发布会上给出的几项数字，以及提出的“四个取消、四个降低、两个增加”，最大亮点在于重提货币化安置、“白名单扩容”以及前置贷款发放。
鑫元基金进一步指出，在上一轮周期的2014-2015年，货币化安置的推出效果可谓立竿见影。此次时隔十年后，在2024年还剩不足3个月的时间节点，重新提出货币化安置“新增实施100万套城中村改造、危旧房改造”，可谓重磅。可喜的是，市场此前更多着眼于财政专项债的收储，所以本次会议重提使用货币化安置这个工具，还是略超预期的。
创金合信基金金融地产研究员胡致柏也表示，此次“组合拳”可概括为“四个取消、四个降低、两个增加”，其中“四个取消”旨在充分赋予城市调控自主权，继续调整或取消各类限制性措施。“四个降低”则是在首付比例、公积金贷款利率、存量贷款利率及税费等层面，通过落实已出台的政策，降低居民购房成本和还贷压力，支持居民刚性和改善性住房需求。“两个增加”，一是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村和危旧房改造。二是年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。
兴银基金也直言，两项新增内容非常重磅，一是城中村、危旧房改造：将通过货币化安置房方式新增实施100万套改造，主要针对条件成熟项目，主要采取货币安置方式。二是“白名单”项目信贷：年底前将信贷规模增加到4万亿元，争取将所有合格项目纳入。
“综合来看，本次五部门联合发声，政策力度大，政策覆盖面广。对房地产止跌回稳充满信心。接下来是要齐心协力把‘组合拳’打好、狠抓落实，让这些政策效果能够充分显现，能够让人民群众享受到政策红利。”兴银基金表示。
德邦基金也表示，政策“组合拳”有助于降低居民购房成本，激活房地产市场需求。同时前期财政部新闻发布会已提出允许专项债券用于土地储备，支持收购存量房等政策举措，有助于消化房地产市场存量，调节房地产市场供需关系。整体来看，随着系列促进房地产市场平稳健康发展政策举措的发布与落地，房地产市场已具备止跌回稳的基础。
此外，博时基金表示，房地产市场止跌回稳，对于稳定对中国经济的信心，意义重大。近期一揽子增量政策密集发布，市场预期活跃、多变，这是预期重大变化时期市场的正常表现。9月末以来，全国房地产市场尤其是代表城市二手房市场成交改善，购房成本进一步降低，后续交楼、房企信用的问题得以缓解、解决，将有利于进一步提振新房市场。当前稳定房地产政策方向明确，措施切中肯綮，随着政策逐渐落地、见效，在中期将直接有利于地产以及相关金融、实业链条的表现，并通过提振整体经济信心的方式进一步有利于整体中国资产。
房地产以及政策受益板块
中长期表现值得期待
在一系列政策利好消息的刺激下，房地产板块一度表现活跃，9月房地产板块累计涨幅超36%。
对于房地产板块后市，中欧基金表示，相关部门协同一揽子政策措施，专项债供需两侧共同发力，财政支持政策有望跟进，四季度房地产板块表现值得期待。接下来具备基本面以及强逻辑的公司或逐步展现优势，总体来看，在万亿成交水平市场仍存在结构性机会。
德邦基金表示，在一系列政策支持下，房地产企业业绩有望企稳回升，但业绩的传导、报表的改善存在一定的滞后性。中长期来看，部分前期超跌，且基本面良好、业绩有所回升的房地产企业仍具备一定的投资价值。
“在行业基本面改善偏缓，地产下行周期拐点尚未明确的背景下，地产板块的主流投资节奏，大概率仍将以阶段性政策的博弈为主导。当然，如果地产行业拐点出现，平安度过行业寒冬的开发企业，有望重新回到相对正常的经营状况，这部分房企或将随着行业的企稳实现业绩的增长。”创金合信胡致柏谈道。
除了房地产板块，一些受益于房地产政策的板块也是公募关注的方向。鹏扬基金高级策略分析师魏枫凌指出，从行业来看，保交楼产业链、金融、消费品有望受益于出台的房地产政策。同时，他提醒投资者，行情正在从普涨变为分化，当前阶段应多一些信心和耐心，关注高质量上市公司和高质量公司编制的指数工具，避免盲目追逐热点跟风炒作。
对四季度市场仍谨慎偏乐观
近日，A股市场震荡回调，行业和个股表现出现分化。
对于A股后市，诺德基金研究总监罗世锋表示，展望四季度，预期已推出的相关政策的效果或将逐步显现，后续仍有望推出更多增量的财政政策，尤其是关于拉动内需、改善民生等方向，其对改善经济基本面及市场风险偏好或将起到较为积极的作用。同时，美国已经进入降息周期，外部流动性环境整体较为有利。不过，四季度的美国大选或将会给市场带来一定的扰动和不确定性。整体而言，我们对于四季度的市场仍然维持相对谨慎且偏乐观的态度。
“四季度重点关注以下三个方向：一是符合国家发展新质生产力的产业方向，且具有较强竞争优势的优秀制造业，例如清洁能源、人工智能、自动驾驶、汽车及相关零部件等行业。二是受益于内需改善的相关顺周期行业，例如食品饮料、医药、家电等行业，三是目前仍处于较高景气度的与出口相关的行业。”罗世锋谈道。
德邦基金表示，房地产行业的平稳健康发展对我国宏观经济基本面的稳定意义重大。当前阶段，我国房地产市场止跌回稳已具备一定的基础。房地产行业的整体回稳，将有助于我国宏观经济的进一步复苏，进而有助于A股市场的平稳发展。
魏枫凌认为，近期全A日成交量逐步回落至1.5万亿元以下，从沪深300、中证500、创业板指等主要宽基指数的日波动率收窄等现象可见，A股市场当前情绪逐步回归冷静，影响后市投资的主要因素从短期跟随外盘补涨提估值、交易短期的刺激政策出台的预期，逐步转为关注宏观经济企稳和公司业绩兑现，重点关注工业品出厂价格的企稳回升和上市公司毛利率、ROE的改善。
富国基金提醒投资者，面对分化行情，首先，保持理性和冷静至关重要，避免盲目追涨杀跌。其次，重视基本面分析，尤其是盈利质量，这将有助于甄别具备穿越周期能力的优质资产。此外，关注政策方向和周期性行业的变化，也是把握市场脉络的重要手段。
