在市场回暖的背景下，依然有超半数主动权益型基金今年前5个月出现亏损。根据同花顺统计，前5个月有超20%，其中金元顺安产业臻选混合A、同泰开泰混合A与富荣价值精选混合A净值跌幅超过三成。
部分采取了微盘股策略的主动权益型基金去年获得了不错收益，但今年微盘股数次出现大跌，采用微盘股策略产品出现了明显回撤。如业绩垫底的金元顺安产业臻选混合去年底才成立，曾被投资者视作网红基金金元顺安元启的“平替”。前5个月该基金净值大跌34.1%，从一季度末持仓看，基金经理偏好微盘股策略，持股十分分散。
该基金一季度末股票仓位达到95%，而前十大重仓股合计仓位不到11%。一季报显示，其前十大重仓股中，金春股份在去年末收到安徽证监局出具的警示函，华光新材及相关责任人员在最近一年内收到了浙江证监局出具的警示函。今年前5个月，前者股价跌近30%，后者跌近23%；美力科技、三夫户外、湖南投资、燕塘乳业股价跌幅在20%左右。
同泰开泰混合A前十大重仓股集中在电力设备、机械设备等行业。该基金股票仓位不到92%，前十大重仓股合计仓位近40%，且均来自北交所。不过，基金经理押注的股票多数表现不佳，其中康普化学、吉冈精密前5个月股价下跌近50%，连城数控股价跌逾30%。
富荣价值精选混合的情况与金元顺安产业臻选混合类似，这只基金同样采取微盘股策略，超七成股票仓位中，前十大重仓股合计仓位不足2%。中信建投北交所精选两年定开混合定位北交所，持仓中小市值股票占比较高。
另外，受AI相关主题回调的影响，部分布局相关板块的产品净值显著波动。明星基金经理黄兴亮旗下的万家科技创新A、万家自主创新混合A、万家经济新动能混合A、万家优选前5个月亏损超20%，重仓股集中在计算机、电子等出现显著回调的板块。
开源证券策略首席分析师韦冀星认为，新“国九条”出台后，A股生态系统有望发生显著进化，过往支撑小微盘股超额行情的因素或将有所消退，小微盘逻辑将重塑。新“国九条”严格退市标准、强化分红监管，有望从根本上完善A股生态环境，缺乏持续经营能力的小市值个股，以及依靠“壳资源”价值支撑的微盘股压力或将增大。
