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对于很多风险偏好较低的投资者来说，银行理财产品在很长一段时间内都是首选。然而，随着2018年《资管新规》出台，理财产品全面开启净值化转型，收益波动增加和收益率下滑叠加出现，这导致以债券为代表的固定收益类产品在近年持续升温。在资管新规运行5周年之际，本文试图结合稳健理财的特点及债券产品的筛选方法和风险点，与投资者探讨稳健理财该怎么选择。
固收界的“新宠”：债券和债券基金
稳健理财以跑赢通货膨胀为基本要求，并且相比股票这类权益类投资品，波动相对小。通货膨胀率一般参考CPI（消费者物价指数），是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势的指数。过去10年，我国CPI年均增长为1.8%左右（数据来源：Wind，截至2023.12.31）。
近年来，债券和债券型的公募基金作为稳健理财的品种，逐渐被大众所知悉。
债券的本质是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券，利息是主要的收益来源。
普通投资者也可以选择购买公募债券基金。一是基金公司有专业的团队对市场上各品类的债券进行调研分析，投资债券的范围也比个人投资者的更广；二是债券公募基金更为灵活，大部分产品支持随时申赎，或者最低持有期较短，可以满足投资者的不时之需；三是债券基金的管理费率也较低：偏股混合型中位数管理费率是1.2%，短期纯债型及中长期纯债型基金管理费率中位数是0.3%。（数据来源：Wind，截至2023.12.31）
债券基金的筛选方式
判断公募基金的标准一般可以从管理人、投资策略和业绩三个维度来筛选。
首先是管理人，公募基金的管理人包括基金公司以及基金经理。不同的基金公司，资源禀赋和投研能力不尽相同，基金可以差别很大。投资者挑选的时候，具体可以关注基金公司的管理规模和优势领域。
其次是作为持仓决策者的基金经理，对基金也起着至关重要的作用。投资者可以关注基金经理的从业年限、就职机构、学历背景、过往业绩，稳定性和投资风格等综合因素，这些都会对基金的表现产生影响。另外，基金经理的投资策略也比较丰富，不同策略所适合的市场环境、风险偏好，以及波动也不同。
值得一提的是，过往业绩表现常常会被很多投资者过度关注而忽略其他风险因素，但投资者投资债券或债券型基金的时候，除了关注收益，更需要留意基金的风险。
债券基金的风险
债券基金投资主要存在四种可能的风险：利率风险、购买力风险、经营风险和信用风险。
其中特别要提到信用风险，也就是违约风险，即借款人到期无法偿还。
债券的借款人包括政府、金融机构、上市公司和企业等等。通常来讲，政府或者央行违约的可能性比较低，相对地，产品利率也不高。而公司和企业因为是盈亏自负，如果出现经营不好、重大亏损的状况，很有可能会无法兑付债券。
所以，投资者在筛选债券基金的时候，不能一味追求高收益，也需要留意基金持仓中是否有大量企业债，尤其是要警惕公司质地较差的企业债，如果是这种情况，那么就要三思而后行了。
总而言之，影响债券投资的因素很多，不能单看收益本身，还要从多个维度综合考量。
