概要：债市在经济弱复苏、宽松货币政策下持续走牛，涨幅达4.31%。江源认为债市将延续震荡偏多走势，因基本面、政策面和资金面仍有利。机构投资者配置格局未变，债市短期仍有交易机会。需关注央行利率点位和债券供需结构变化，提高投资操作灵活性。
在当今经济微妙复苏的浪潮中，货币政策犹如温柔的东风，推动债市乘风破浪，持续走牛。据Wind数据的权威统计，截至6月28日，中证全债指数自2024年初以来，涨幅已高达4.31%，展现出惊人的活力。然而，随着债市行情如日中天，投资者心中的疑虑也随之升腾，对债牛的持久性产生了深深的忧虑。市场观点此刻犹如乱云飞渡，难以捉摸。
然而，在这纷繁复杂的局面中，建信基金多元资产投资部副总经理江源先生为我们拨云见日。他结合政策面、基本面和资金面等多重因素，深思熟虑地指出，下一阶段债市或将继续保持震荡偏多的态势，展现出其独特的韧性。
江源先生进一步分析，从宏观角度来看，稳增长政策如春风化雨，国内经济逐步显露出积极的变化。虽然基本面环境对债市依然友好，但年内或难以出现超预期的波动。在政策层面，当前货币政策仍处于总量宽松区间，降准、降息的可能性依旧存在。而下半年财政政策发力时，货币政策也极有可能与之携手并进，资金面预计将维持相对稳定，为债市行情的演绎提供了坚实的支撑。
机构行为方面，政府债券发行节奏稍显迟缓，与债市收益率的下行相互交织，使得机构投资者“欠配”的现象依旧普遍存在。然而，部分机构凭借对绝对票息配置的独到见解，依然能在短期内发现债市的微小交易机会。
展望未来，江源先生也为我们指明了债市需要重点关注的因素。他表示，央行对长端利率点位保持着高度的关注。当30年期国债收益率滑至2.5%以下，10年期国债收益率徘徊在2.2%左右时，我们必须警惕机构的止盈情绪以及央行表态对债市行情可能产生的潜在影响。同时，我们还需要考虑债券供需结构的变化，特别是在8月债券发行加速放量前夕，灵活调整投资操作策略将成为关键。(CIS)
