概要：上半年A股市场分化，高股息、红利和科技板块受关注，新能源、医药等板块跌幅大。百亿私募平均收益率为正，主观私募领跑，受益于海外布局和价值投资理念。多家私募收益率超5%，东方港湾领跑。未来A股市场预计结构性机会为主，估值低位，中长期流动性向好，市场有望企稳上行。
在风云变幻的上半年，A股市场犹如一片波澜壮阔的海洋，各个板块在其中摇曳生姿，展现出不同的风采。其中，高股息、红利以及科技等领域宛如璀璨的星辰，持续吸引着资金的追逐；然而，新能源、医药等多数板块却如遭受风浪的船只，年内跌幅较大，尽显市场的无常。
尽管如此，百亿私募却在这片海洋中乘风破浪，平均收益率逆势上扬。据私募排排网数据揭示，截至6月30日，有业绩记录的79家百亿私募，其上半年收益率均值高达0.40%，其中40.51%的私募实现了正收益，达到了32家。这一数据，无疑为市场注入了一股清新的活力。
深入剖析，百亿主观私募更是成为了这片海洋中的领航者。数据显示，截至6月30日，尽管有业绩记录的36家百亿主观私募在6月的收益率均值为-1.09%，但上半年却实现了惊人的5.25%的收益率均值。其中，高达61.11%的私募实现了正收益，这一成绩不仅远胜于量化私募，更让主观+量化百亿私募望尘莫及。
主观+量化百亿私募虽表现中规中矩，但相较于量化私募，其表现依然值得称道。数据显示，截至6月30日，有业绩记录的12家主观+量化百亿私募在6月的收益率均值为-0.52%，而上半年收益率均值则为2.85%。这一成绩，无疑证明了其在市场中的稳健与实力。
业内人士指出，主观百亿私募之所以能在上半年取得如此佳绩，其海外布局尤其是美股的布局功不可没。同时，其投资理念普遍偏价值，以沪深300指数成份股为代表的大盘蓝筹股整体表现出色，也为其带来了丰厚的回报。
在这批实现正收益的百亿私募中，有21家私募上半年收益率超5%，其中12家收益率在5%—10%之间，更有9家收益率不低于10%，最高收益率更是接近50%。而在这些表现亮眼的私募中，股票策略百亿私募占据了7席，百亿私募东方港湾更是以显著优势领跑，海南希瓦紧随其后。
展望未来，市场将如何演绎？睿郡资产创始合伙人杜昌勇给出了他的观点。他认为，未来经济已经能看到托底的迹象，资本市场的不利因素在市场的调整中已经得到了充分的反映。结合资金的状况和经济的温和复苏，未来的A股市场将会以结构性机会为主。
从估值角度来看，以沪深300为代表的大盘蓝筹股，其PE、PB均处于历史低位，各个行业也都处在历史均值下方的位置。杜昌勇认为，从这个角度来说，市场已经不贵了。而背后则是100多万亿的储蓄存款，投资者对于新增资产的焦虑，长期来看依然需要放水来解决。因此，一旦市场不再继续大幅下跌，越来越多的资金将会涌入这个市场。
正圆投资也表达了他们的观点。他们认为，一系列全面深化改革的重大举措有望出台，这将逐步打通经济运行中的堵点，并在新质生产力等战略领域进一步纵深推进。依托全门类产业基础优势与超大规模市场优势，推动科技创新与产业创新的深度融合，加速经济转型换挡。叠加监管层对壮大耐心资本的宏观指引，与低利率环境下低估优质资产对中长期资金的投资吸引，未来市场有望汇聚社保基金、险资等中长期增量流动性，推动市场企稳上行。因此，在基本面与流动性中长期向好的定性下，他们对后市维持乐观审慎的态度。
