机构指出，生猪养殖板块，供给收缩持续兑现，且近期补库行为再次助推猪价上行，基本面迎来好转。当前板块经历回调后，市场极度悲观，安全放首位，不再考虑周期盈利。当前预期已经极度悲观，向下空间有限，且板块有较强现实盈利作为支撑，8月肥猪供给收缩和旺季共振推升下，板块估值有望继续修复，依然看好生猪养殖板块。
核心逻辑
1.根据博亚和讯，8月2日生猪价格19.9元/kg，周环比上涨3.75%，15kg仔猪价格38.27元/kg，周环比上涨0.63%。根据涌益咨询，本周（7月29日—8月4日，下同）出栏均重为125.46kg，周环比上涨0.06%。屠宰场冻品库容率为14.17%，周环比下降0.09pct。本周猪价震荡上涨，供给端偏紧，尤其南方大猪猪源紧张，标肥价差走扩，提振养殖端压栏及二育入场的积极性，助推猪价再次上行。
2.近期猪价上涨主要是由于供给端偏紧带来的，从供给端来看，月初规模场出栏数量相对较少，对猪价有支撑助力；养殖端对于后市价格普遍看好，出现惜售状态，且饲料价格较低，压栏成本较低，压栏意愿走强；从二次育肥方面来看，市场对于即将到来的国庆及中秋行情普遍看好，二次育肥不间断入场，截流了部分猪源上市，进一步加剧了市场猪源供应缺口，猪价上涨支撑偏强。
3.从需求端来看，三伏天高温天气下猪肉消费积极性不高，叠加餐饮及堂食集中消费减少，低价冻品较充足，随着猪价持续冲高，屠企对高价猪源有抵触，预计短时部分地区猪价或有盘整。展望后市，因2023年下半年能繁环比呈现放大趋势带来的2024年下半年生猪出栏减少，叠加今年下半年猪肉消费有望提振，预计三、四季度生猪价格有望震荡走高。
4.猪价易涨难跌，周期韧性强。前期生猪产能经过了16个月的去化，累计去化幅度9.2%，且从2023年11月到2024年6月的8个月时间内，产能都是持续低于2021年—2022年周期的最低点，其对应着下半年生猪供给将在低位持续较长时间。故下半年猪价下降空间有限，将在相对高位维持较长时间。
利好个股
中邮证券建议关注中期业绩。从已披露的中报业绩预告来看，二季度行业盈利明显好转。建议首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业确定性高，且成本优势相对明显。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增长更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。
银河证券指出，农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、普莱柯、中牧股份、生物股份等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注白羽鸡产能端调整情况及转基因种子市场化进展。
本文内容精选自以下研报：
首创证券《农林牧渔行业简评报告：猪价持续上涨，建议关注低估值高成长标的》
银河证券《农业行业周报：本周猪价持续上涨，农业板块涨幅居前》
中邮证券《农林牧渔行业报告：猪价冲高，养殖景气度上行》
光大证券《农林牧渔行业周报：猪价乘浪起舞》
