中国基金报记者张燕北孙晓辉
此前集体上演跌停潮的ST股，下半年来悄然开启涨停模式。Wind数据显示，近一个月来，多只ST个股一反常态，连续涨停。
业内人士认为，在A股投资热点匮乏的背景下，积极保壳的ST板块成为小众资金炒作的热点，但涨停潮属于短期的投机炒作，难以持续，投资者应警惕风险。作为机构投资者，公募基金对ST板块依然谨慎。
ST板块被热炒
保壳或为主要驱动因素
数据显示，下半年以来，ST板块指数最大涨幅达到15%，多只个股一度上演多连板行情，其中，医药生物、公用事业、建筑装饰等领域的个股较多。
例如，＊ST景峰出现连续26个涨停板，下半年以来股价暴涨近2.4倍。截至8月15日，处于退市边缘的＊ST富润在17个交易日内录得13个涨停板，累计涨幅达到85.23%，总换手率达到52.85%。此外，ST聆达、＊ST吉药、＊ST嘉寓等个股在近一个多月的反弹中涨幅超100%，其间涨超30%的ST个股则多达28只。
据某中小基金公司权益投资负责人分析，本轮ST行情主要驱动因素是不少ST个股大股东具有较强的保壳意愿，随着IPO难度增加，壳资源变得稀缺。基于这样的逻辑，有些ST个股具备一定的博弈价值。
华南一家基金公司研究员表示，这一轮ST股的反弹主要是炒作行情，背后的重要逻辑是近期政策环境的变化。部分ST股在发布重组计划或引入战略投资者后，市场响应较为积极，叠加当前市场情绪悲观，游资便将目光投向有借壳迹象的上市公司。
他认为，私募基金或游资可能是参与本轮行情的主力。一些敏锐的资金在政策放缓A股退市节奏时悄然“调仓换股”，重新进入ST板块以博取高收益。因为此类行情主要博弈保壳价值，并非基于基本面好转，一般投资者参与这类行情属于“火中取栗”。
另外，由于8月下旬尤其8月23日至8月30日是预亏预降股公布业绩的密集期，因而对＊ST、ST股来讲，承受的风险显然比非ST股更大。
基金经理“敬而远之”
今年以来，公募基金重仓持有的ST个股持续减少，基金经理对ST板块“敬而远之”。
Wind数据显示，截至今年一季度末，公募基金重仓持有的ST或＊ST股有11只，但到二季度末，只剩下1只。
上述基金公司权益负责人表示，基于严格的风控体系，大部分公募基金对经营基本面弱的个股一般都采取规避态度，今年以来小盘股的式微更让公募基金倾向于价值投资。
他说：“公募还是以基本面投资为主，主要选择行业地位高且具备成长性的优质公司，对于ST个股都有明确的投资限制，或无法进入公司股票池，或直接划入禁止池。如果一定要投，需要公司投资委员会同意。基金经理除非很有把握，否则不会轻易出手。”
即使近期ST板块有所表现，公募基金经理依然十分谨慎。一位基金经理直言：“这种没有任何利好的涨停潮，就是投机炒作。”
也有基金经理表示，近年来公司在权益投资方面进行了严格风控，设置全方位的上市公司风险监控预警程序，以防范投资风险。
“在选股方面，对于市值低于50亿元以下的公司，我们一贯采取比较谨慎的态度。公司建立了严格的多级投资股票池管理制度，有潜在负面影响、退市预期、业绩暴雷、监管警示、流动性不足的股票如ST股，不会进入公司股票池，投资组合也不会选择这类风险股票。”该基金经理说。
在另一位基金经理看来，今年市场风格更偏好大盘股，从净利润角度考虑，也是上证50、沪深300等指数成份股利润表现相对稳定，在不确定性较高的市场行情中更容易受到青睐。
