银行股权折价拍卖的案例不少，但大幅涨价再次拍卖的情况非常少见。
10月17日，界面新闻记者注意到，阿里司法拍卖平台显示，陕西秦农农村商业银行股份有限公司（下称“秦农银行”）6.4亿股股份将于10月31日被拍卖，起拍价11.58亿元。这笔股权原占秦农银行总股份的8%，现占7.25%，竞得者有望直接成为该行的第六大股东。
值得一提的是，秦农银行上述6.4亿股权曾在2022年5月现身法拍市场。时隔两年多，相比上一次上架时，该笔股权本次的起拍价加价近5亿元，增幅高达69%。
这种情况在银行股权司法拍卖的案例中极为少见，背后的原因是什么？
“司法拍卖的价格会变化的，根据最新一个会计季度的净资产、营收净利润等情况调整，这个也是正常的情况，不过秦农银行的情况比较少见，上涨的幅度比较大，估计和经营改善、股权优化等有很大的关系。”某国有银行地方分行人士对界面新闻记者分析说。
加价近5亿元
时隔两年多以后，这笔股权再次现身司法拍卖平台。
阿里法拍平台显示，上述6.4亿股秦农银行股权曾以约6.85亿元起拍，原定拍卖时间为2022年5月5日10时至2022年5月6日10时，后因案外人对拍卖财产提出确有理由的异议撤回。
本次6.4亿股秦农银行股权起拍价约为11.58亿元，折合约1.81元/股；首次上架的起拍价为6.85亿元，按照当时的起拍价计算，上述股权约1.07元/股。
秦农银行起拍价的大幅度提高，是否有基本面的支撑？
秦农银行年报显示，2021年、2022年、2023年，秦农银行的每股净资产分别为1.85元、1.97元、2.13元，逐年提升。
该行近些年的经营情况也在改善，营收及净利润整体保持增长态势。2021年至2023年，秦农银行实现营收分别为60.05亿元、63.66亿元、72.04亿元；净利润分别为16.53亿元、18.61亿元、18.55亿元。
2024年上半年，秦农银行实现营业总收入86.45亿元，同比增长0.66%；实现净利润16.22亿元，同比增长4.31%。
秦农银行成立于2015年5月28日，是在原西安市城六区农村信用合作联社基础上，以新设合并方式组建的一家省级农商银行。2023年末，该行获批吸收合并陕西蓝田农商行和陕西周至农商行，影响力进一步扩大。截至2024年6月末，该行资产总额为4608.33亿元。
中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对界面新闻记者分析说，近期农商行股权拍卖并不少见，但秦农银行加价5亿进行拍卖，确实是非常少见的一个案例。主要的原因是秦农银行进行了股东结构调整之后以国资为主，在股权结构、法人治理结构方面有了进一步的优化。银行发展的战略，尤其是对公业务的发展层面有了较大的突破，今年上半年业绩表现不错，所以股权净资产得到了一定程度的溢价。
不过，该行的不良率居高不下。截至2024年上半年，秦农银行的不良贷款率已上升至2.23%，与年初的2.15%相比，增加了0.08个百分点。
联合资信在对该行2024年跟踪评级中指出，2023年，秦农银行关注类贷款和不良贷款规模及占比有所上升，未来信贷资产质量或将持续承压。
该笔股权属于违规代持
值得注意的是，该笔股权属于违规代持，虽然登记在金花投资控股集团名下，但实际是陕西和谐投资所持有。
秦农银行2023年年报显示，截至2023年末，金花投资为秦农银行第六大股东，持股比例7.25%，股份最终受益人为和谐投资。
和谐投资成立于2012年7月31日，注册资金42亿元，是由陕西省内十多家实力雄厚的民营企业共同出资组建的大型民营投资集团，业务范围覆盖商业银行、基金管理、小额贷款、融资租赁、产业投资等领域。2015年，和谐集团以24.66亿元入股陕西秦农农村商业银行，成为其重要股东。
2018年、2019年、2020年，陕西秦农银行在年报中披露，金花投资控股集团、西安协和置业所持股份的最终受益人为陕西和谐投资，三大股东合计持有股份18.27亿股，陕西和谐作为最终受益人占股本总额20.86%，排名第一。
根据监管规定，中小商业银行必须确保股权结构透明，不得存在隐形股东或股权代持情况，且主要股东(含战略投资者)的持股比例通常不得超过20%的上限。
针对持股比例超限的问题，秦农银行曾在年报中表示，“已责成相关股东尽快实施转股”。
该行2021年年报披露，和谐投资将自身持有的7.6亿股股份以及协和置业代其持有的4.27亿股股份全部对外转让，其中陕西财金投资管理有限责任公司（下称“陕西财金”）承接8.07亿股股份，西安财金投资管理有限公司（下称“西安财金”）承接2.53亿股股份，西安城市基础设施建设投资集团有限公司（下称“西安城建”）承接1.27亿股股份。陕西财金、西安财金、西安城建均为国资背景。
和谐投资已被列为被执行人
由于这笔股权是违规代持，也为司法拍卖带来了一些困难和不确定性。
根据阿里司法拍卖平台，上述拍卖与案号（2021）陕01执3857号、（2024）陕01执恢125号的判决书有关。据案号（2021）陕01执3857号的裁定书，对于与和谐投资、金花投资借款合同纠纷一案，国民信托向西安市中级人民法院（下称“西安中院”）申请强制执行和谐投资、金花投资偿还贷款本金6.79亿元及约1490.03万元的利息、罚息、公证费与执行费。
根据秦农银行2023年报披露，截至报告期末，金花投资控股集团所持这6.4亿股股份已全部质押，质押权人为国民信托有限公司。同时，这些质押股权被西安市中级人民法院、四川省成都市锦江区人民法院执行3起冻结，尚未完成转让。
2021年6月末，金花投资集团名下的秦农银行6.4亿股股份全部被质押并被法院冻结，而这笔股份的质押权人为国民信托。2022年初，金花股份公告称，金花投资控股因合同纠纷被债权方向法院申请破产。
陕西和谐投资于2024年5月被列为被执行人，申请执行人为国民信托有限公司，被执行人为陕西和谐投资、金花集团，执行标的为8.45亿元，此次为恢复执行。
2022年5月，西安中院曾做出裁定，案外人长春发展农商银行向该院提交的变更申请执行人申请正在审理中，因申请执行人尚未确定，无法进行正常的执行行为，裁定（2021）陕01执3857号案件终结执行，待具备执行条件时，申请执行人可以申请恢复执行。
若此次拍卖成功，陕西和谐投资在该行的股本将全部出清。
截至去年末，秦农银行前五大股东为：陕西财金（持股比例9.14%）、陕西渭河煤化工集团有限责任公司（持股比例8.61%）、陕西神木农村商业银行股份有限公司（持股比例8.61%）、陕西金融控股集团有限公司（持股比例8.61%）、陕西府谷农村商业银行股份有限公司（持股比例8.11%）。
