唯一的半年报扭亏+巨资回购医药公司，德展健康拟斥资3亿元开展市值管理

近日，德展健康(000813)接受中金公司机构调研，公司就“阿乐”产品的未来销售预期；临床前管线（ZT项目，大麻二酚(CBD），香叶基黄酮类化合物等)的进展和预期等问题进行重点回复。

自接受机构调研以来（8月6日至8月16日），德展健康股价涨1.68%，这也是近十年来公司首次接受中金公司的机构调研。

营收同比增长，德展健康半年报业绩扭亏

公开信息显示，德展健康主营业务为药品的研发、生产和销售，在销及在研药品涵盖化药及生物药等，其全资子公司嘉林药业主要从事心脑血管药物的研发、生产和销售，适应症涵盖高胆固醇血症、高血压、心律失常、心绞痛等。近年公司积极探索新业务，积极涉足生物多肽、工业大麻、医疗服务领域，部分板块已形成终端产品，包括食品饮料、化妆品等。

受国家带量采购政策，以及投资收益下降等因素影响，2023年上半年，公司业绩首次（2016年重组上市以来）在半年报期呈亏损状态。近期，公司披露的2024年半年报预告显示，德展健康今年上半年业绩扭亏，主要系营业收入同比有所增长，同时公司存货减值损失较上期有所减少，因此公司归母净利润实现较大幅度增长。

数据显示，公司今年上半年实现净利润800万元至1200万元，同比增长205.76%至258.64%；实现扣非净利润650万元至950万元，同比增长173.57%至207.53%。

资料来源：德展健康业绩预告

集采政策影响基本出清，重磅产品销量预期乐观

在最新的调研纪要中，公司对多款重磅产品给予乐观预期。

针对“阿乐”（即阿托伐他汀钙片，用于高胆固醇血症的治疗），公司表示该产品是第一批国家药品集采品种，目前来看医药行业深化改革持续推进，集采政策影响基本出清；从市场需求来看，伴随我国高血脂人群逐年扩大，且呈年轻化趋势，降血脂药物市场需求也在持续提升，公司对于未来“阿乐”销量持续企稳回升具有信心。

针对“尼乐”（氨氯地平阿托伐他汀钙国内首仿，为降血压降血脂的复方制剂），公司表示“尼乐”产品2023年4月中标第八批全国药品集采，目前主要销售重心在院内市场。公司积极推进中标区域推广取得成效，部分中标省区集采销量明显高于集采约定量。目前在公司整体销量中的占比提升空间仍然很大。未来随着市场开发持续深入，有望进一步提升产品覆盖率，扩大销售规模。

针对WYY（主要适应症为急性缺血性脑卒中），WYY是公司自主研发的一类创新药，具有核心自主知识产权（已申报各类国际国内专利16项），2023年WYY基本完成临床申报首选剂型的实验室研究工作，药理药效、毒理等工作持续推进，2024年上半年项目研发工作顺利推进，计划将于2024年底或2025年初完成IND申报。

唯一业绩扭亏+拟巨资回购的医药公司

据证券时报·数据宝统计，2024年半年报业绩扭亏，今年以来发布回购预案，且回购金额上限超2亿元的公司仅有9家，医药生物公司仅有1家，即德展健康。

具体来看，回购金额上限超3亿元的公司有5家，包括山鹰国际、中科电气、东阳光、万林物流及德展健康，其中德展健康回购金额上限3亿元，公司将以自有资金，通过集中竞价交易的方式开展回购，回购目的为“市值管理”。

从市场表现来看，上述9家公司年内（截至8月16日）平均下跌16.17%，