央行重磅出击，降准、降息、降存量房贷！
9月24日上午，国务院新闻办公室就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会。会上，央行行长潘功胜宣布将加大货币政策调控力度，提高货币政策调控精准性，将同步发布一系列降准、降息、降存量房贷利率的重磅政策，并创设新的政策工具。
分析人士在接受记者采访时指出，本轮降准降息力度较大，释放了强烈的稳增长信号。随着多项利好的逐步释放，市场信心将得到有效提振，预计未来存量房贷利率或将常态化下调。
多项重磅政策将落地
具体看来，此次即将推行的政策主要包括三方面：
一是降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。其中，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。今年内还将视流动性情况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。此外，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。
二是降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。
三是创设新的政策工具，支持股票市场发展。创设股票回购增持专项再贷款，引导银行提供贷款，支持上市公司和股东回购和增持股票。
值得注意的是，今年以来，央行已分别于2月、5月和7月实施了三次重大的货币政策调整。据悉，此次降准政策实施后，银行业平均存款准备金率大概是6.6%，与国际上主要经济体的央行相比还有一定的空间；预计本次政策利率调整后，将会带动中期借贷便利（MLF）利率下调约0.3个百分点，贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2到0.25个百分点。
2024年即将进入最后一个季度，为何央行选择此时发布新政策？
“一方面，是对今年一季度的政策有了充分的评价。货币政策体现到实体经济增长的线路较长，往往需要半年时间；货币政策也经常是把双刃剑，有没有作用或会不会有反作用需要及时评估。”上海交通大学上海高级金融学院副教授李楠分析指出，“另一方面，是保持货币政策的持续性和可预测性对投资环境影响很大，当前各方明年的工作计划已经着手准备，此时发布对各政府、各部门、各经济单位提前布局明年工作有很好的帮助。”
李楠认为，此次发布的一系列政策，一是体现了央行继续采用金融政策支持经济复苏的态度；二是保持了货币政策的谨慎性，在降准降息的幅度上依旧保持谨慎态度；三是强调货币政策的精准性，央行更加强调货币政策能否发挥效果。综合来看，本轮货币政策方向上保持支持性，力度上保持谨慎，注重多方利益均衡。
降准降息释放稳增长信号
央行此次降准，市场已有预期。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《国际金融报》记者采访时表示，此次央行降准力度大，有助于提振市场对经济复苏的信心。此外，全面降息的幅度则超出预期，政策释放了强烈的稳增长信号。
“整体看来，央行通过降准、降息配合，合理投放流动性，引导市场利率中枢下移，有助于引导实体经济融资成本下行，刺激消费和投资活动；同时，市场利率中枢下移，有助于降低银行融资成本，拓展银行让利实体经济的同时，保持银行净息差整体稳定。此外，宏观政策支持力度持续加大，政策效果释放，市场信心逐步回暖，需求改善，物价回升，经济有望加快进入良性循环。”周茂华分析指出，“降准释放的长期限、低成本资金，可以帮助银行稳定负债成本，优化负债结构，也能对冲到期MLF资金，提振市场对经济复苏的信心，平稳资金面等，起到一举多得的效果。”
在中国民生银行首席经济学家温彬看来，此次超预期降息主要是出于三方面考量：一是当前内需不足、物价低位运行，在外部掣肘减弱下，政策性降息和LPR下调有助于降低实际融资成本，促进需求加快修复和全年经济增长目标实现；二是同步降息强化了利率政策协同，在稳定银行息差的同时，也有助于减缓存款脱媒压力，维持商业银行资产和负债两端的有机平衡；三是以7天逆回购利率为基准，促进利率谱系的同步下调，也进一步疏通了由短及长的利率传导路径，助力新的货币政策框架完善。
值得关注的是，据此前披露的每季度银行业主要监管指标情况，今年一二季度银行业净息差止跌，连续两季度维持在1.54%的低位。此次降息降准又将给净息差带来怎样的影响？
“这次利率调整对银行收益的影响是中性的，银行的净息差将保持基本稳定。”潘功胜在会上指出，央行降准、中期借贷便利和公开市场操作利率下降将降低银行的资金成本，预期贷款市场报价利率、存款利率将会对称下行。随着时间的推移，重定价的效果会累计显现出来。
存量房贷利率再度下行
与此同时，存量房贷利率也将迎来第二轮下调。自去年首次下调存量房贷利率以来，新增房贷优惠不断出台，新增房贷利率快速下行，导致新老房贷的利差进一步拉大。
“银行下调存量房贷利率，有利于进一步降低借款人房贷利息支出。”潘功胜在会上指出，“我们预计这一项政策将惠及5000万户家庭、1.5亿人口，平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元。”
广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉在接受采访时告诉记者，此次存量房贷利率的下调与提前还贷潮关系不大，主要原因在于近期内需疲弱，对通缩的认可也是触发降低房贷利率的关键因素。
“此外，这一举措也有防止房货断供的考量。”李宇嘉直言，“当前承担高利率的，主要是2017年至2021年间买房的群体，大多为上一轮城镇化高峰期进入城市的年轻人和新市民。目前，多数城市房价回落，而就业正在承压，利率太高导致偿还压力大，部分群体可能会断供，将会带来更大的风险。”
温彬指出，与2023年9月存量房贷利率调降政策相比，本次政策在适用范围和调降幅度上均有所加强。其中，适用范围未区分存量首套和二套，因此适用于全部存量房贷市场规模；调降幅度平均下调50个基点，超出此前因城施策下针对加点幅度的调整。因此，本次调降存量房贷利率政策预计将进一步降低居民端的资产、负债收益缺口，缓解提前还贷潮，以“价降”换“量稳”，有助于稳银行资产规模，同时改善居民端消费活力。
“此次存量房贷利率下调，一是将利好二套房贷款，二是将利好重点城市的首套房存量贷款，如一线城市、厦门、杭州等首套房贷款利率较高的地区。”李宇嘉指出，“在利率大周期下行的背景下，存量房贷利率可能会常态化下调，以保持其与增量贷款利率的平衡性。政策发布后，提前还贷的现象也将会明显缓解。此次下调50个基点后，100万元30年期的房贷月供将减少300至400元。”
“总而言之，本轮货币政策首先给予大家的是信心，宣告了政府的一贯态度，政府一直以经济增长作为中心，一直以保障民生为重点，政府支持经济发展的态度是长期可持续可预期的。”李楠最后分析道，“其次是精准，本轮货币政策的方向是走精准滴灌的方向。最后还应当看到，宏观经济低谷期是客观规律，不是靠简单的某一两项货币政策可以彻底改变。但在一系列鼓励性的政策做足后，或许某项与市场复苏未必有直接逻辑的政策就会发挥效用。因此，依旧需要将本轮货币政策放在系列宏观经济刺激政策的大环境之中来看。”
