国庆节后第一个交易日，在万众期待中A股全线高开，沪指一度突破3600点，尾盘收涨4.59%，报3489.78点，两市成交额超3.4万亿元，再创历史新高。从盘面上看，A股和H股资金有分化情绪，恒指走出相反行情，收盘大跌超9%。
从A股行业涨跌幅来看，半导体、软件、电工电网、互联网和通信设备等涨幅居前。全天5029家公司股价飘红，791家涨停。
在放量大涨后，后续A股、港股市场能否走出长牛？公募基金看好哪些板块？券商中国记者采访中欧基金、华宝基金、金鹰基金、西部利得基金、摩根士丹利基金等多家基金公司，解读节后市场走势。
赚钱效应明显，散户跑步入场
近日的行情异常火爆，多个指标创造了历史，如多个指数单日涨幅和周涨幅、日成交额，电子、券商等行业指数日涨幅也实现了历史的突破。
摩根士丹利基金表示，A股市场一扫颓势实现大幅逆转，直接原因是重磅政策的密集催化，本质原因是低估、低配。近期海外资金开始显著增配港股和A股，北向资金上周五成交额高达3569亿元，而此前在900亿元左右，暴增近3倍，北向资金预计是大幅净买入的状态，7、8月份披露高频数据时，北向资金为持续净卖出，924新政之后海外资金对中国资产偏好度提升。内资方面，主要的增量资金来自于个人投资者，表现为买入基金和股票；根据券商反馈，近几日市场赚钱效应增强之后，开户量大幅提升。
“散户入场明显，休眠账户被唤醒。近期银证转账和互联网券商的数据均显示，由于短期大涨引发的财富效应，叠加居民财富配置上的收益率走低，吸引力大量散户从定存产品转移到权益类资产上，跑步入场让券商开户数翻倍上涨。根据卖方草根调研的情况，券商新开户主要是线上，以前未开户的年轻人客群为主。”华宝基金丰晨成表示。
除了散户跑步入场，基金经理同样保持了高仓位操作。“近期政策发力，市场信息恢复，整体走势较强。宏观层面来看，政策思路出现一些转变，旨在发力疏通经济堵点，包括刺激消费需求、助力地方化债等。由此，市场的拐点大概率已经出现，所以我们还是保持乐观，以及相对高仓位。”中欧时代共赢混合发起基金经理刘伟伟表示。
反弹情绪未变，增量资金持续流入
接受采访的多家基金公司对后市走势持乐观观点。中欧新蓝筹混合基金经理周蔚文认为，经过数天的大涨，股票市场在往合理点位回归。未来，相关政策的落实以及一些增量政策的推进或将使A股市场告别过去三年的熊市，目前可能是一个新的起点。考虑到股市已下跌三年以上，各类投资者对A股、H股配置比例偏低等各种因素，不排除股市阶段性上涨超预期。
沪上某基金公司表示，市场近期表现较好的原因，主要有以下几点。其一，国庆节期间，港股作为中国资产受全球资本青睐，继续大涨；从港股的表现来看，相对较强的仍是消费地产类，受政策催化较为直接的方向，和此前A股的表现基本一致。另一方面，表明当前中国资产的反弹情绪并未改变，从港股映射角度看A股节后受资本青睐仍将继续反弹。
其二，增量资金的持续入市。从近期的资金流动观察，引导此前市场上涨的主要为量化、私募和部分机构、散户，而仍有不少机构的仓位仍保持在较低规模。后续来看，融资、外资仍将存在较大的流入空间，而经过国庆发酵，预计有不少散户资金从理财持续转化进入股票市场。
其三，政策的持续发力，或将扭转当前经济环境。若经济修复不及预期，则表明仍有更多的经济政策出台。一方面财政政策仍未明确发力方向，仍具有较大想象空间，另一方面央行表明有5000亿的机构互换便利、3000亿的回购、增持再贷款的增量资金入市；此外，9月陆续出台的政策仍需时间观察具体效果如何。综上来看，情绪、资金和政策的持续催化，国庆后A股继续反弹。
西部利得基金表示，近期政策信号的变化再次强化我们此前的观点：1、美联储降息周期启动，有望打开人民币汇率和国内利率政策的弹性空间；2、以房地产政策为代表的刺激内需力度有望不断加码；3、以人工智能为代表的新质生产力方兴未艾。
“基本面角度看，国庆出行消费数据表现较好，跨区域人员流动同比增加，水路和航空出行明显改善；二手房中介成交量和网签数据均同比大幅增长；虽然短期数据存在不确定性，但向好的趋势验证了居民消费信心的修复。资金层面，假期港股市场显著上涨，一定程度上代表了外资对中国经济预期的抬升，其次国庆假期各大券商开户数大幅增长意味着增量资金有望进场。”西部利得基金表示。
对于港股市场出现的资金分化，中欧丰泰港股通混合基金经理罗佳明表示，8日港股市场出现了一定程度的调整，也是在预期之中的。一方面，市场在经历快速上涨后，自然会出现获利了结的需求；另一方面，美国国债收益率的上升也打乱了投资者对美联储降息节奏的预期。
公募看好“弹性、超跌、补涨”方向
在市场普涨后，还有哪些板块存在机会？沪上某基金公司认为，未来配置方向主要关注弹性：首先，从反弹趋势上看，指数仍有较大空间；从历史经验上看，中证1000在反弹行情中持续占优。其次，行业上主要是中游制造，如汽车、家电、电力设备、电子、军工等，但需警惕当前政策方向的差异性。港股延续反弹趋势，尤其是在国庆期间，恒生指数上涨超10%。核心仍是政策催化下的分子端改善预期，叠加海外流动性宽松，短期来看逻辑仍将持续。
“总体来看，港股上行趋势不变，但溢价回落下可能A股相对占优。方向上，建议继续选择A股映射的恒生科技、恒生医疗等弹性方向。”上述基金公司表示。
中欧中证芯片产业指数发起基金经理宋巍巍认为，本轮A股的上涨叠加外资流入，内资加仓，股民入场，所以形成了成交量和行情的快速上行。流动性充沛的市场环境利好科技成长股。在全球具有竞争力的国内的制造业资产尤其是科技资产，是本轮行情的高弹性板块。半导体周期复苏，人工智能创新带来的算力需求和国产替代是国内芯片行业的三大上行驱动。作为人工智能的重要下游应用之一，人形机器人和工业机器人技术，将代表一个国家最先进制造能力，也是各个科技巨头大力投资的方向。另外，手机操作软件，电脑操作软件，电脑设备，国产软件的国产替代在今年会继续快速进行，利好软件板块。
“券商与港股互联网今年以来屡次在北向迅猛流入的日子表现同步，说明对海外投资者来说 券商板块与互联网板块都是挂钩中国资产的beta板块，其工具化配置思路及目前海外机构对于中国资产严重低配地现实，叠加中国优质资产在全球的估值处于洼地，在美国降息周期开启的背景下，有望使得外资回流成为持续性事件。也有助于券商板块成为外资投资中国的新风向标。”华宝基金丰晨成表示。
西部利得基金从结构上建议关注：1、地产、地产链、白酒等有望受益于政策催化的稳增长方向；2、铜铝、黄金等受益于美联储降息的上游资源品；3、人工智能、自主可控等新质生产力的重点发展方向；4、券商、金融IT等直接受益于成交量显著上升的板块。
金鹰基金表示，从宏观基本面看，后续还需要观察政策落地的效果，但这不影响短期估值的修复。此前投资者对长期问题的担忧持续加重，这使得市场短期会超跌；当前政策组合拳出击，长期的担忧缓解，估值有望持续修复。对于市场结构而言，市场由政策直接受益行业扩散至成长板块，如科技、制造、医药等方向，短期内这类高弹性板块依然最为值得关注。
责编：刘艺文
校对：冉燕青
