中国基金报记者吴娟娟
在债市乐观行情、跨境产品需求提升的背景下，外资控股合资理财公司把握机会实现规模增长，5家机构中有4家管理规模超过100亿元人民币。
五家全部实现规模增长
目前，已设立的5家外资控股合资理财公司为汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财、高盛工银理财、法巴农银理财。截至上半年末，前4家机构的规模均超过100亿元，最晚成立的法巴农银理财也曾在6月份突破100亿元；高盛工银理财规模增幅高达183%，法巴农银理财的增幅为117%。
根据《中国银行业理财市场半年报告》的统计，上半年，全国239家银行和31家理财公司规模增幅为6.43%。相比来看，外资控股合资理财公司规模增速显著高于行业均值。
规模之外，外商控股合资理财公司产品业绩表现亦不俗。从反映封闭式产品到期兑付收益相对业绩比较基准下限的达标率来看，根据睿智新虹理财研究院的数据，上半年，法巴农银理财到期产品业绩比较基准下限达标率为100%；贝莱德建信理财到期产品达标率为98.08%；施罗德交银理财达标率为81.82%。
上半年，债券市场表现较好，合资理财公司抓住机遇，积极布局。
汇华理财介绍，上半年完成了以大类资产配置为驱动的投资框架，实现了产品设计方式的升级；发行了美元产品和欧元产品；公司首次获QDII额度，与优质QDII管理人合作完成了跨境配置。
此外，汇华理财与其股东东方汇理集团协同，引入挂钩各类底层资产的期权投资品、优质金融机构的另类投资策略、以对冲风险为目的国债期货、股指期货等衍生品，形成了对境外主体信用分析协同的研究框架。
贝莱德建信理财总经理张鹏军介绍，在股东建设银行的大力支持下，公司初步形成了良好的品牌形象和产品口碑。截至6月30日，该公司存续产品包含8个系列110只公募和1只私募理财产品，覆盖低、中、高不同风险等级、不同资产类别和境内外市场等。他还表示，近期，国家金融监督管理总局批复同意贝莱德建信理财注册资本由10亿元增至14亿元，成为首家增资的合资理财公司。
冠苕咨询创始人、资深金融监管政策研究人士周毅钦指出，上半年，合资理财公司规模提升与产品结构、投资风格有关。首先，合资理财公司的产品战略定位逐渐向固收类产品转移。设立初期，部分机构选择以权益产品开局，2023年开始调整战略方向，铺设固收类产品线，取得了不错的效果。其次，增加跨境投资的比重。进入2023年，合资理财公司开始着力打造特色产品系列，与内资理财公司形成差异化竞争。例如，高盛工银理财以美元理财为主打产品，投向于美元低波高收益资产。
债市调整未形成恶性循环
近期，债市出现调整。汇华理财表示，今年以来，在“非银有钱”“资产荒”背景下，债券供应缩量超预期，叠加存款停止“手工补息”等因素，债市收益率经历了较为快速的下行，到达历史低位。央行一再提示长端债券风险，担心机构盲目拉长久期、拉高杠杆，可能导致系统性的市场风险和流动风险累积。近期，市场回调释放了一定的压力，理财机构也为此做了充分准备。汇华理财在两次债市回调之前布局了防守策略，将回撤控制在合理范围之内。
“市场并没有形成债券收益率走势拉升形成的恶性循环。从基本面数据和供需情况看，目前债市风险可控。”汇华理财表示。
施罗德交银理财表示，年初以来，债市收益率持续下行，当前信用债的性价比已下降至较低水平。进入8月份，债券市场情绪偏弱叠加监管的指导，债券市场波动有所加大；至8月下旬，经过调整后，信用债配置价值有所提升。
展望后市，预计央行仍将维持较为宽松的货币环境。此外，后续稳增长政策有望继续推进，尤其是地产支持政策以及长端债券供给的放量，可能会给债券市场带来一定的扰动。整体来看，随着债券市场干扰因素增多，对理财投资组合流动性的要求或相应提高，短期策略可立足稳健，中长期则需进一步观望。
